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　　医美：联袂科医人发力光电医美新赛叙(1)行业消息：9 月23 日，(子公司)与全球调理激光龙头科医人(子公司)签定了独家署理理会，获取后者片面光电产物正在中邦大陆的独家总代办权，首批涉及科医人Divine Pro 格外卵白机和Legend Pro 传奇美肌两款光电射频医美装备。这也是继签约美邦赛诺秀和韩邦元泰之后，奥园美谷正在医美上逛(光电射频设备)赛说的又一大拓展构制。(2)行业观点：龙头公司核心逐鹿力彪炳，基础面结壮，三季报希望维系较高增加。行业全体囚禁趋苛背景下：

　　对医美产物坐蓐方而言，合规持证产物对不闭规产物的替代疾度和水准将培植，利好齐全III 类治疗东西天资的邦货医美产物龙头。他们认为，医美上逛行业研发、天赋壁垒高，爱美客、华熙生物等龙头公司正在产物能力、安适性和有用性等方面均已获取平凡医美机议和结尾消费者承认，重心比赛力杰出，明星产物+新产物希望结纳驱动继续增加。对医美机构而言，正在医美广告囚禁趋苛的背景下，机构的品牌价格也将凸显，利好龙头医美机构。

　　装点品：淡季头部品牌发现优异，眷注事迹酌夺性和市占率培植逻辑(1)线上渠说数据：护肤品淘系全网/天猫判袂完结售卖额115.9 亿元(-17.8%)/68.4 亿元(-14%)，彩妆淘系全网/天猫分袂达成GMV45.8 亿元(-44.4%)/25.7亿元(-52.3%)。9 月淡季行业集团揭发通常，但值得提神的是，头部品牌(TOP20)增疾要彰着好于行业，市占率正在接续扶直。(2)龙头邦货公司：依据淘数据，珀莱雅天猫旗舰店口径(9 月GMV，下同)同比+53%；贝泰妮旗下薇诺娜同比+1%；上海家化旗下玉泽/佰草集分歧同比+42%/+28%，旗下润百颜同比+28%，邦货上市公司品牌方熟手业淡季照旧再现较好。(3)新品：润百颜揭晓第三代次扔原液新品；、丸美、水羊股份亦缠绕次扔原液品类推出新品，定位中高端价值带，异日新品希望无间贡献增量。(4)行业观点：浸点优待圆满优质大单品和众渠说强运营才调的龙头品牌方，短期看2021Q3 事迹决计性较强，历久看市占率希望络续抬举。

　　投资修议：颜值经济联贯高景气，珍重细分赛说优质公司(1)妆点品板块看好三大细分赛讲：皮肤学级和效用性护肤品、彩妆、上逛ODM，重点保举、青松股份，受益主张、；(2)医美资产链核心保举邦货医美产物龙头和玻尿酸全工业链构制的。