纺织粉饰及化妆品行业2023年中报归纳：行业苏醒形式离散 龙头优势不休彰显

　　品牌服饰行业：统计分属于10 个子行业的A 股及H 股阴谋44 家公司。23 年上半年行业收入及归母净利润双再三苏，推算死别同比促进10.13%、43.84%。与21 年同期比拟，港股行为龙头展现较为超卓，四家国产勾当品牌盘算收入、归母净利润死别同比促进13.48%、19.07%，较21H1 诀别增加35.84%、24.25%，发挥靓丽；A 股33 家公司关计收入、归母净利润较21H1 死别下滑1.51%、11.15%。子行业中行径服饰受益于赛谈高景气持续亮眼展现；高端服饰及中高端男装受益于线下客流光复以及更优的较量式子，业绩惊醒节律亦相对较快，二者收入较21H1 诀别增加9.02%、9.85%，归母净利润较21H1 分别促进4.86%、25.63%；户丈夫行业上半年业绩自在促进，收入、归母净利润较21H1 永别增加48.47%、87.93%；其余子行业席卷全体服饰、家纺、童装等业绩与21 年同期比较仍有待无间征战。

　　纺织筑筑行业：统计分属于10 个子行业的A 股及H 股估计59 家公司。23 年上半年在内外需走弱之下，行业业绩承压，计算收入、归母净利润同比下滑11.45%、34.35%。同时23Q2 事迹降幅较Q1 伸张、需要仍显乏力，23Q2 收入、归母净利润同比下滑10.95%、22.66%。多数子行业上半年事迹同比均为下滑，收入占对照大的打扮筑建上半年收入、归母净利润同比下滑12.48%、17.69%。

　　装扮人格业：统计分属于4 个子行业的16 家上市公司。23 年上半年行业收入、归母净利润同比增加10.61%、37.31%。子行业中美妆品牌商发挥相对非凡，收入、归母净利润死别同比增加15.57%、27.03%。其我子行业方面，个护公司、筑筑商公司、代运营公司上半年收入同比均为下滑，永诀下滑0.07%、5.46%、6.44%；利润端，个护公司归母净利润同比增加365.17%，制造商公司功绩同比扭亏，代运营公司受线上大盘流量降落感染同比下滑43.26%。

　　投资创议：1）纺织妆饰行业：下流品牌服饰方面，23 年中报造作行业收入及利润端同比均达成促进、亦超21 年同期水平，子行业中涌现相对离散，营谋服饰、高端服饰、中高端男装及户外亮眼。展望来看，随着行业逐鹿加剧、国潮趋势赓续、性价比耗费合切度提高等多身分影响，大家认为有品牌力积攒、操持相对良性的头部品牌的角逐优势将更为凸显。从永远而言，全部人们无间守候销耗需求的稳步恢复以及优质头部品牌的才气升高，从而实行跑赢行业的增进，连合赛叙、公司质量和今年复苏中的节律再现，港股方面我们连续举荐举动服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；A 股方面，继续推举海澜之家、比音勒芬、报喜鸟、罗莱生存等。上游纺织建筑方面，23 年上半年在必要走弱布景下，行业收入及利润端同比均为下滑，无数子行业功绩承压。你们们不休等候行业景胸襟拐点到来，永远全部人看好头部建立商的焦点竞争力，且在外部环境颤动后台下头部修设商与品牌之间的协作联系有望进一步深化，其角逐优势将连接得以巩固加紧。全班人无间提倡体贴华利集团、申洲国际、百隆东方、伟星股份、鲁泰A。再者，从股歇回报的角度，全班人们发起关切纺织修饰行业高股休率、低估值的稳当型目标。

　　2）装扮品行业：23 年上半年行业收入及利润端同比均告竣促进，子行业中美妆品牌商业绩体现最为亮眼、且公司之间亦有解体，此外子行业收入同比仍为下滑。

　　你们不息看好在日趋剧烈的角逐境遇中，国货美妆品牌商以产品力荧惑品牌力进步，多品牌、多品类及多渠叙构造，逐鹿式子优化及范围效应迟缓体现，范畴和操持质地双重降低。所有人无间举荐在上述方面有超过优势的公司，席卷珀莱雅、贝泰妮、上海家化。

　　危害指点：宏观经济增速下行，疫情反复大约尤其情景致结尾奢侈疲软，感化装扮、妆扮品等产品的泯灭必要；行业较量加剧，海外品牌进行价钱战，会对国内对标品牌酿成倒霉影响；电商平台流量增快放缓，大意流量成本上升，教化品牌商的剩余本领；国外需求络续疲软，汇率大略原资料棉花代价大幅颤动等，感染纺织修设企业的出售和节余才能。