深度*行业*装扮品及医美行业周报：H1优质公司一连较好促进 龙头优势有望增强

　　2023H1 优质装束品公司增长势能继续，龙头优势加强。2023H1 行业龙头收入利润联贯较好增长，浸要运营指标相对安定，盈余本领有所革新，运营状况向好，未来龙头逐鹿优势有望博得进一步增强。

　　2023H1 优质扮装品公司一连较好增加，龙头优势有望进一步增强。优质龙头品牌成效于产品擢升、渠路加强，H1 营收表露较好，其中爱美客收入同比增速达64.93% ， 珀莱雅/ 贝泰妮收入同比增长38.12%/15.52%。中央装束品公司归母净利润速速促进，个中珀莱雅主品牌告竣归母净利润4.99 亿元，同比促进68.21%；贝泰妮归母净利润同增13.91%至4.50 亿元。随优质公司H2 大单品迭代推出，龙头比赛优势有望进一步巩固。

　　2023H1 重心公司运营指标稳定，筹办质地望获改变。紧要公司折扣摆布优秀、产品力继续增强，H1 毛利率擢升，珀莱雅/水羊股份毛利率离别同增2.39pct/1.92pct 至70.51%/56.92%。龙头公司巩固发售费用投放、利好长久品牌地步提升，管制/研发费用率根蒂稳定，净利率端有所分化。紧要公司巩固备货，存货周转有所放缓，悉数仍处于可控区间；龙头公司现金流状况全面向好，长期发展趋势向好。

　　头部医美粉饰品品牌商完备较强的龙头较量优势，随着泯灭刺激政策延续落地，有望得到较好增进。重心推荐：主打大单品战略接续拓展新品牌的珀莱雅；完满产品永别化的皮肤学级护肤品赛道龙头贝泰妮；全财富链布局，品牌矩阵成熟的华熙生物；多品牌全价格段结构的上海家化；自有品牌+代理品牌双轮驱动的水羊股份。倡议闭切：多赛途组织，离别化品牌矩阵的透明质酸龙头鲁商开展；深耕重组胶原蛋白和结果性护肤品、旗下可复美等品牌优势彰着的巨头生物。

　　中枢板块复查：上周（8.28-9.1）创业板（2.93%），深证成指（3.29%），沪深300（2.22%），上证综指（2.26%）。美护板块周度涨幅5.77%。

　　行业信息：多家日本化装品企业就核搅浑题目发布产品检测陈说；日本资生堂将推出始末DNA 检测探访天禀肤质并提供扮装品和护肤建议的脾气化服务；欧莱雅大众杀青伊索品牌收购。

　　品牌消息：珀莱雅：主打珀莱雅主品牌、彩棠美妆品牌的品牌矩阵；新品为面膜类，旗下品牌悦芙媞推出聚光面膜，主打敏肌迂缓，保湿提亮，改良暗沉等劳绩。贝泰妮：子品牌薇诺娜BABY 和AOXMED 快疾放量，接连无缺公司品牌矩阵。华熙生物：深耕功效性护肤品类，推出新品以面膜、精美为主：米蓓尔推出新品粉绷带面膜，主打效果保湿补水，建护肌肤障蔽；肌活推出新品蕴能焕颜出色面霜，主打成效保湿缓慢，抗皱修护。水羊股份：公司“自有品牌+代办品牌”双生意线并行。鲁商展开：平定大单品战略职位，推动主推产品系列跳级。巨头生物：推出新品以控油祛痘产品为主；旗下品牌可复美推出新品罕见人参皂苷致研净痘控油净化水，首要收获为净痘焕亮，平衡控油。

　　核心公司文告：珀莱雅：H1 营收同增38.12 %至36.27 亿元，归母净利润同增68.21%至4.99 亿元；贝泰妮：H1 营收同增15.52%至23.68 亿元，归母净利润同增13.91%至4.50 亿元；爱美客：H1 营收同增64.93%至14.59 亿元，归母净利润同增64.66%至9.63 亿元；上海家化：营收同降2.30%至36.29 亿元，归母净利润同增90.90%至3.01 亿元。