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　　医美妆点品11月月报：双十一邦货龙头品牌显示亮眼，行业羁系趋厉利好龙头企业

　　1、板块行情回忆：板块回暖 医美（抉择10家上市公司）：11月个股平常回调；打扮品（抉择11家上市公司）：11月个股涨幅靠前为拉芳家化（10.0％）、鲁商滋长（3.6％）、青松股份（3.5％）。 2、医美：所有囚禁趋厉，利好行业龙头 （1）行业音问：11月2日，诊治美容广告执法指南正式宣告，举座看实质与8月收罗定睹稿蜕变不大，针对换理美容广告乱象实行中心整

　　医美（抉择10家上市公司）：11月个股平淡回调；装扮品（抉择11家上市公司）：11月个股涨幅靠前为拉芳家化（10.0％）、鲁商孕育（3.6％）、青松股份（3.5％）。

　　（1）行业音问：11月2日，诊治美容广告执法指南正式书记，齐全看实质与8月搜罗偏睹稿改动不大，针对换节美容广告乱象实行中央收拾；11月9日，邦度药品照管局部局对外告示合于收集疗养东西分类目次调度定睹的文书，对含通后质酸等原料的起到保湿、补水、校勘皮肤景况等蓄意的产物，拟固守III类东西囚禁；11月25日，公安部食物药品坐法观察局下发通知厉苛攻击违警制售医美产物等坐法灵便，合座看行业拘押趋厉。（2）行业成睹：正在羁系趋厉布景下：对上逛而言，合规持证产物对不对规产物的互换速度和水平将擢升，利好周备III类调节器材天分的产物龙头。咱们们以为，医美上逛行业研发、天分壁垒高，爱美客、华熙生物等龙头公司手艺、逍遥性和有用性等方面已获取恶劣认同，中心逐鹿力喧赫，明星产物+新品希望驱动继续增加。对医美机构而言，正在医美广告囚禁趋厉的配景下，机构品牌价值等上风将凸显，利好龙头医美机构。

　　（1）线月护肤品淘系全网/天猫折柳达成GMV为541.6亿元（+15.9％）/439.7亿元（+26.6％），彩妆淘系全网/天猫判袂完成GMV125.5亿元（-10.4％）/91.8亿元（-3.5％），合座看护肤品类正在双十一电商购物节设计下显示较好。（2）双十一：详细映现亮眼，打扮品全网口径同比+35.5％（此中护肤口径+37.6％，彩妆口径+33.4％）；分品牌看，进口大牌仍占主导，但邦货龙头品牌大白优异：薇诺娜全渠道流露亮眼，衔尾4年入围天猫美妆护肤类而今十（邦货第一）；上海家化旗下品牌线％；华熙生物旗下众品牌亮眼；鲁商滋生旗下颐莲、瑷尔博士破亿。（3）行业看法：团体来看行业大盘增速近期浮现自负相对放缓，但头部市占率正在晋升，装束品品牌方的大单品、众渠途逻辑都正在延续检讨。渠道方面，抖音等淘外渠道胀起，贡献危险增量，邦物品牌已加码结构；大单品方面，正在助力品牌设立优质品牌时势同时，也可感应企业结实孝顺收入，本次双十一各品牌大单品一直外露亮眼。所有人日倡议中央合注周备优质大单品和众渠道强运营材干的龙头品牌方，漫长看市占率希望无间晋升。

　　（1）装饰品板块看好三大细分赛途：皮肤学级和功能性护肤品、彩妆、上逛ODM，中央举荐贝泰妮、青松股份，受益对象珀莱雅、上海家化、毛戈平（已过会）；（2）医美家当链中枢举荐产物龙头爱美客和玻尿酸全家当链构制的华熙生物。