6 月打扮品医美板块显露弱于商场。2023 年5 月31 日至6 月30 日年华，申万美容合照指数下降1.2%，弱于申万A 指数2.5pct。其中，申万妆扮品指数下降3.3%，弱于申万A 指数4.6pct；申万个护用品指数飞翔0.4%，弱于申万A 指数0.9pct 。

　　月度主见：提振内需加强淹灭信仰，静候花开H2。本周SW 中期兵法会萦绕“提振消费”中心开展美护、纺服、医药等诸多消费范畴的研究，对待H2 内需伸张、耗费提速填塞决心。同时，华熙生物、上海家化、上美股份、江苏吴平平公司在兵法会场与投资者交流公司近况，华熙生物估摸Q2 营收略降~根源持平，个中医美生意高双位数高增，材料业务增疾15-20%，护肤交易内里摆设期，略下滑。上海家化Q2 低基数下，线 亿股权促进主旨稳定。上美股份旗下韩束618 天猫发售额逆势高增50%，抖音位列护肤榜前10。江苏吴中童颜针估计23 年终拿证上市，而今海南博鳌已开始出卖，口碑优越。

　　重心回顾：2023 年化装品医美行业中期策略报告：清醒偏弱估值下行，加强内功驾御拐点。追忆妆扮品医美行业及公司：疫后弱苏醒勉励必要悲哀难过，板块估值回调至低位。

　　1）23 年疫后清醒偏弱，比拟21 年1-5 月累计CAGR 约3%，低于商场预期，鼓舞需要颓唐等商场败兴感情，带来23H1 板块估值下行。2）23 年年头至今，SW 美容照料指数累计下跌14.2%。在申万31 个上等行业中排名30 位，跑输申万A 指15.1pct。估值回调带来投资新机，首倡关注。

　　行业热点：锦波生物计算于7 月10 号登岸北交所。公司主生意务为以重组胶原蛋白产品和抗HPV 生物蛋白产品为核心的各类治疗用具、功能性护肤品的研发、生产及出售。在20 年至22 年的3 年间， 公司营收死别为1.6/2.3/3.9 亿元， 同比增幅为3.4%/44.8%/67% ， 净利润诀别为3227/5690/1.1 亿元， 同比增幅为-23.8%/79.6%/90%。公司核心产品“重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维”于 2021 年 6月获国家药品看守处置局答应上市，用于面部皱纹校正。

　　华东医药利拉鲁肽注射液强健或超重适当症获批上市。克日华东医药栖旗下全资子公司杭州中美华东制药有限公司收到国家药品看管解决局（NMPA）接受签发的《药品注册证书》，由中美华东申报的利拉鲁肽注射液臃肿或超重相符症的上市容许申请获得容许。

　　（药品批准文号：国药准字S20233109、国药准字S20233110），商品名称为：利鲁平?，规格为：3ml:18mg（预增添注射笔）；3ml:18mg（笔芯）。除本次臃肿或超重符合症得到容许之外，公司利拉鲁肽注射液的糖尿病相符症已于2023 年3 月获批上市，方今已正式完了营业化上市出卖，并在世界各省主动伸开挂网和进院的做事。

　　投资领悟私见：分泌率连接提升叠加国货兴起大逻辑陆续释放利好，坚决看好修饰品医美板块。随着疫情监管战术的优化，美护消磨复苏概想增强，利好大单品粘性强，渠讲组织多元化的国货龙头。医美行业将一连受益于线下供职回暖，行业标准化支撑健康进步。重点推荐：1）妆扮品：巨头生物、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮；倡导合怀：上海家化。