3 月淘系数据跟踪：3 月行动鞋服及妆点品行业淘系贩卖映现均有所走弱。活动鞋服：

　　手脚鞋、行径服3 月淘系出售额同比+5%、-5%。国内龙头中FILA3 月单月淘系贩卖额同比填补提疾，李宁同比增疾与上月持平，安踏、特步、361 度同比增速均有走弱，此中安踏同比降幅实行、特步同比转为下滑、361 度同比增快放缓；国际龙头Nike3 月淘系卖出额扩展提速、同比+7%，Adidas 降幅推论、同比-11%。梳妆品：护肤品、彩妆3 月淘系出卖额同比持平、-7%。国内品牌中丸美、润百颜3 月单月淘系贩卖额同比转为增补，夸迪同比降幅收窄，珀莱雅、彩棠同比增快放缓，佰草集、肌活同比转为下滑，薇诺娜、玉泽、御泥坊、米蓓尔同比降幅实行。国际品牌中3 月单月雪花秀、后同比降幅收窄，OLAY 同比增速放缓，巴黎欧莱雅、兰蔻、海蓝之谜、SK-II、资生堂、CPB 同比转为下滑，雅诗兰黛同比降幅执行。1~3月累计来看，巴黎欧莱雅、OLAY、CPB 显现较好，分手同比+0.2%、-2%、-9%。

　　行情纪念：纺织修饰板块：上周（2023 年04 月03 日~04 月07 日）上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅折柳为1.67%、2.06%、1.79%，纺织修饰板块下降0.24%，位列31 个申万上等行业的第23 位；其中纺织制作板块下跌1.69%、打扮家纺板块着落0.41%。已往一个月（2023 年03 月08 日~04 月07 日）上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为1.30%、3.09%、1.84%，纺织妆饰板块着落2.97%，位列31 个申万甲等行业的第24 位。

　　装点品板块：上周修饰品板块下降2.04%、跑输沪深300 指数3.82PCT。畴前一个月打扮品板块下降4.40%、跑输沪深300 指数6.23PCT。与申万甲等31 个行业比较来看，以前一周装饰品板块涨幅位列第31 位、过去一个月涨幅位列第27 位。

　　行业音书及中心公司消息：比音勒芬离别以5700 万欧元、3800 万欧元收购国际华侈品牌CERRUTI 1881 和K&C；森马服饰22 年收入、归母净利润同比下滑13.54%、57.15%；爱马仕涌现每年要在中原一座新都邑开设一家佳构店；ZARA 母公司贩卖俄罗斯买卖的生意获批；安德玛提前续约库里；欧莱雅集团将以25.25 亿美元收购Aesop；国家药监局公告《妆扮品收集计划监视统制手段》。

　　投资创议：1）纺织妆饰行业：卑鄙品牌服饰方面，近期加入年报一季报集中显现期，年报欠安的利空渐渐消化，一季报展望来看，服装终局零售临时猜测仍在清醒经过中，猜思一季度全体惊喜不大，二季度在低基数受益布景下、上市公司事迹端将迎来大幅修正。2023 年全班人接连看好举措服饰赛路的景气度、期待零售领先行业复苏，本土龙头接连国潮鼓起趋势、进一步加强内在逐鹿力并进步市场份额；一面制作龙头2022 年业绩和近期订单来看，需要端仍有不决心性。宗旨方面，我们们接连推荐零售清醒、前期疫情等位置导致的短期库存压力推论的情形逐步好转回归良性、品牌力和运营技巧精华的港股手脚服饰龙头安踏体育、李宁、特步国际；同时，在其我们装束家纺范畴全部人推举比音勒芬、海澜之家、罗莱活命等。上游纺织制作方面，所有人觉得环球化结构的纺织创造细分行业龙头短期面临外部须要端的扰动、结闭出口数据未见勘误、基本面拐点仍需等待，但其长远逻辑和核心逐鹿优势并未变换。

　　随着内外需求渐渐明媚修睦转，着眼悠久继续推荐华利群众、申洲国际、伟星股份。

　　再者，从股息回报的角度，倡议体贴纺织服装行业高股休率、低估值的适宜型目的。

　　2）化装品德业：从一季度的浸头戏38 大促和3 月淘系数据展现来看，需求大盘显露广泛、未见惊喜，但仍有少数品牌浮现大凡。畴昔国产美妆行业打造判袂化大单品、着重平销弱化大促、渠道多元化组织等依旧成为共识，全班人连续神往国产美妆品牌抬高内功、告终对国际品牌的获救。同时，我们们也向往线下渠道客流惊醒、功绩修改给扮装品品牌商带来的业绩成果和弹性。他保卫前期意见，延续保举产品力强的珀莱雅、贝泰妮，以及老牌国货集体上海家化。

　　仓皇提示：宏观经济增快下行，疫情屡屡大概终点天色致终局蹧跶疲软，感导装束、装点品等产品的损失须要；行业逐鹿加剧，外洋品牌实行价钱战，会对国内对标品牌变成倒霉陶染；电商平台流量增速放缓以及流量本钱高涨等。