打扮品贸易成绩拉长，三大矫捷买卖稳步促使中。分买卖看，①医药业务：结束营收5.11亿元/yoy-5.44%，占比总收入4.00%/-0.37pct。主因物流方面教育以及集采政策教诲药品收入降低。②梳妆品营业：达成营收19.69亿元/yoy+31.68%，占比总收入15.39%/+3.30pct；个中颐莲品牌收入7.10亿元/yoy+10.32%，线%，线年公司以专利生物质料通后质酸钠、重组Ⅲ型人源化胶原蛋白为中心位置，踊跃研发相干产品。③质量及衍分娩品、填补剂生意：达成营收2.85亿元/yoy+0.69%，占比总收入2.23%/+0.28pct。22年公司增强材料贮藏，在通明质酸质地的基本上，布局胶原蛋白质量。在已取得玻璃酸钠质地药临蓐订定的基础上，积极激动挂号管事，已于22年7月获得美国DMF登标记，欧盟、韩国和国内的立案工作正在促使中。④地产销售买卖：终年达成收入97.37亿元/yoy+0.43%。

　　毛利率同比下滑，费用率保持平静。剩余才能方面，公司杀青毛利率24.65%/-1.04pct，分交易看，①药品交易毛利率53.00%/-4.86pct，主因药品末了产品价格安排，以及原质地和能源价钱热潮劝化。②打扮品买卖毛利率60.97%/-2.71pct，主因发卖端分销收入占比普及，促销行为力度加大，以及大单品产品出售占比填补，拉低团体的毛利率秤谌。③材料及填补剂贸易34.07%/-3.07pct。主要受产品结构安排，以及原辅料、燃气等生产本钱填补熏陶。④房地产贩卖来往14.65%/-2.40pct。费用率方面，2022年公司发卖/打点/研发费用率区别为10.14%/2.70%/1.03%，同比转化0.00/-0.37/0.07pct，根本保持太平。

　　6家地产子公司已出表，守候生意聚焦后的主业再拉长。甩手3月30日，公司已实现第一批次6家公司股权及债权交割，第二批次（菏泽置业、临沂置业）关联股权及债权将于23年10月31日前实现交割。本次贸易竣工后，公司将置出从事房地产兴办贸易的整体财产及负债，不再从事房地产设备联系生意。

　　投资提倡：公司聚焦于医药、遮盖品、材料及补充剂等往还，结束高质量成长。所有人瞻望公司2023-2025年归母净利润辨别为2.44/3.40/4.37亿元，对应3月31日PE为44/32/25倍，修复“举荐”评级。