打扮品定义与分类。根据 2021 版《修饰品监视抑制原则》，打扮品指以涂擦、喷洒、或 者其他们形似格局，施用于皮肤、毛发、指甲、口唇等人体外貌，以纯朴、保护、美化、 服装为目的的日用化学物业产品。化装品可分为独特装扮品和普通服装品，此中希奇化 妆品指用于染发、烫发、祛斑美白、防晒、防脱发的装饰品以及传布新效能的梳妆品。 举世装点品商场周围集体揭露伸长趋势。依照华经物业索求院，2015-2021 年，环球化 妆品市场领域从 1,980 亿欧元延长至 2,375 亿欧元，时分 CAGR 为 3.08%，整体保持增势。 其中，2020 年举世妆扮品市场界限同比下滑，厉重系起因新冠疫情等因素进攻所致，2021 年墟市周围有所回升。

　　北亚地域在环球妆扮品市集中的份额吞没首位。华经家当追求院数据透露，2021 年，北 亚、北美、欧洲地区在全球妆饰品商场的占比分别为 35%、26%和 22%，其中北亚地区的 占比已凌驾三分之一。不言而喻，全球装束品市集浸要蚁闭在经济较成长地域，北亚、 北美和欧洲区域的算计占比胜过八成。

　　中原扮装品商品零售总额争持较速速拉长，另日仍具备高起色属性。据国家统计局， 2015-2021 年，所有人国扮装品商品零售总额从 2,049.4 亿元增长至 4,026 亿元，年光 CAGR 到达 11.91%，是同期举世服装品市场范畴年均复合增速水平的 3 倍足够。随着社会经济 成长，化妆品需要越来越平凡，化妆品卖出渠讲亦日益多元化，鞭挞大家国妆点品墟市整 体领域在频年周旋较疾增加。2022 年，新冠疫情屡次，个别地区践诺大界限封控，国内 物流、线下谋划受感化，我们国扮装品零售额略微下滑，整年装扮品零售总额为 3,936 亿 元。改日，随着疫后清醒，国潮美妆崛起，国内妆扮品行业陆续高质地生长，你国服装 品界限有望保持高兴盛性。

　　护肤品、护发用品、彩妆为妆扮品市场三大紧张细分规模，其中护肤品占比稳居首位。 华经产业追求院数据揭露，2021 年举世粉饰品墟市中，护肤品、护发产品、彩妆的比浸 分别为 41%、22%和 16%。根据 Frost & Sullivan，2021 年中原装饰品市集中，护肤品、 护发用品、彩妆的比重分别为 51.2%、11.9%和 11.6%。全体来看，在国内外服装品市场 中，护肤品都沉没主力军成分，在国内更是市集份额过半。分歧的是，国内护发用品和 彩妆的占比相近，而全球市场扮装市场中，护发产品占比较彩妆高出近 6 个百分点。

　　全班人们国护肤品市场周围保持延长态势，瞻望在 2023 年将冲破 2,800 亿元。遵循艾媒讨论， 2015-2021 年，华夏护肤品市场周围从 1,606亿元高涨至 2,308 亿元，时分 CAGR 为 6.23%。 此中，2020 年受新冠疫情等身分抨击，所有人国护肤品商场领域有所下跌，2021 年需求逐步释放，范畴沉回增加。艾媒筹商预计数据吐露，2021-2023 年，他们们国护肤品商场领域 将以 10.22%的年均复合增快伸长，2023 年将延长至 2,804 亿元。

　　我们国护肤品品类各类且分散，面霜、乳液等为常用产品。遵循艾媒讨论考查数据，2022 年，他们们国消费者常用护肤品品类中，面霜和乳液的使用率靠前，有 46.1%的消费者使用 面霜，40.6%的花消者使用乳液。其次，洗面奶、眼霜、爽肤水、面膜也是花费者行使 较多的产品，占比均在三成以上。随着人们生存程度培育，对面目哀求拔擢，颐养抗衰 等护肤需求填补，对护肤品的要求也极端精细化，鞭笞护肤人品业往差异的细分范围持 续改进起色，产品愈发多元化和功效化。

　　华夏彩妆市集界限保持较速增进，较护肤品范围更亮眼。遵循艾媒研究，2015-2021 年， 大家国彩妆市集界限从 252.0 亿元延长至 449.1 亿元，期间 CAGR 达 10.11%，远高于同期 护肤品市场规模增速水平。与护肤品产品相仿，2020 年，我国彩妆市集受疫情挫折，全 年领域同比下滑 9.7%；由于疫情对妆容的需要陶染更大，而护肤的必要相对寂静，因此 当年彩妆商场周围的下滑幅度大于护肤品市集。2021 年起首，疫情防控慢慢常态化，2023 年大家国对新冠病毒进行乙类乙管，疫情重染逐渐消退，住民装点需要有所好转。艾媒咨 询瞻望，你们们国彩妆市集规模将于 2023 年达到 584.6 亿元，2021-2023 年时间复关增速将 为 14.09%。

　　全班人们国彩妆花费者中，脸部和颈部用品、唇部用品的愚弄率靠前，均在六成以上。艾媒咨 询侦察数据暴露，2022 年全班人国花消者最常用的彩妆品类为脸部和颈部用品，蕴涵粉底、 BB 霜、散粉、粉饼、筑容粉等根柢服装用品，占比达到 68.1%。其次，唇膏、唇彩等唇 部用品的利用率也较高，来到 60.6%。虽然在疫情功夫乞请佩戴口罩，但唇部用品仍保 持较高的使用率，表现出唇部着色对打造大众妆容的主要性。

　　电商渠说已成为全部人们国粉饰品墟市的第一大渠讲。据华经家产寻觅院，2021 年，大家国美妆 个护市场中，电商、商超、百货渠讲的售卖额占比不同为 39%、18%和 17%。随着互联网 疾快寻常，抖音速手等短视频平台兴起，国内外服装品品牌纷纭开启线上布局，叠加疫 情对住民消磨习惯的加速调动，电商渠谈发达生长。2021 年，电商渠谈在我们国美妆个护 墟市的出售额比重，较 2015 年培植了约 21 个百分点，已经远超百货和商超渠说。线上 渠叙速疾开展，粉碎地区控制性，进步了妆饰品花费的利便性，同时也为本土妆饰品品 牌供应发展机遇，助力整体行业加快进展。

　　化装品品牌的竞赛梯队情状。依照前瞻资产查究院，环球化装品企业要紧分为三个梯队。 个中，第一梯队征求欧莱雅、联结利华、雅诗兰黛、宝洁、资生堂等国际有名品牌。就 华夏墟市而言，前瞻物业查究院原料揭示，从产品代价和层次群体出发，全部人国修饰品市 场可分为五个细分墟市，不同为高端（浪掷）扮装品、高等服装品、中高端妆饰品、大 众装饰品、极致性价比市场。个中，你国装点品商场高端范围由外资品牌占主导成分， 多为国际顶尖装扮品品牌，如 LAMER、HR、Dior、SK-Ⅱ等。而本土妆点品品牌方面，目 前吃紧是面向国内里高端、集体化和极致性价比市集，比如珀莱雅、丸美等。

　　欧美大牌在所有人国妆扮品商场的份额超越。据 Euromonitor 数据，2020 年，我国化 妆操行业商场份额排名靠前的品牌有欧莱雅、宝洁、雅诗兰黛、资生堂、叙易登 威、连接利华、爱茉莉清静洋、上海家化、珈蓝等。个中，欧美妆点品品牌在全部人 国墟市受应接度较高， 欧莱雅和宝洁的市集份额赓续周旋逾越因素。 根 据 Euromonitor，2020 年，欧莱雅、宝洁在中原打扮品墟市的市场份额不同为 11.3% 和 9.3%，与 2011 年比拟，分歧高潮了 2.6 个百分点和下跌了 4.9 个百分点。值 得细心的是，2018 年起头，欧莱雅在国内的墟市份额加速热潮。

　　全部人国妆扮品高端范围中，欧莱雅、雅诗兰黛的市场份额跨越 10%。依据 Euromonitor， 2020 年，全部人国梳妆人品业高端市场中，排名前三的均是国际顶尖品牌，不同为欧 莱雅、雅诗兰黛、讲易威登，对应商场份额分歧为 18.4%、14.4%、8.8%。国产品 牌方面，2020 年，大家们国高端服装品市集份额 TOP 10 的品牌中，有两个是本土品 牌，差异为阿道夫和贝泰妮，对应市占率为 3.0%和 2.3%。可见，在高端装束品领 域，国产品牌仍有较大培养空间。 我 国 大 众 化 妆 品 领 域 中 ， 宝 洁 独 领 风 骚 ， 国 货 品 牌 占 据 一 席 之 地 。 根 据 Euromonitor，2020 年中国全体化装品市集中，宝洁市集份额抵达 12.1%，稳居市 场第一，欧莱雅奴隶后来，份额为 8.9%。而本土品牌在我们国整体装扮品墟市也具 备肯定较量势力。2020 年排名前十的品牌中，本土品牌占四成，包罗上海百雀羚、 珈蓝集体、上海家化、上海上美，对应商场份额分别为 3.9%、3.7%、2.3%和 1.9%， 此中百雀羚排名第三位。

　　近十年，所有人们国装束人格业会合度先着落后高涨。服从前瞻物业找寻院，2011-2017 年， 你们国妆饰人品业凑集度延续下降，CR3从26.8%下落至21.4%，CR5从33.7%着落至27.1%， CR10 从 44.3%下落至 38.6%。2017 年起首，行业集结度逐步回升。2020 年，大家国扮装品 行业鸠关度 CR3、CR5、CR10 差异热潮至 25.6%、32.2%和 42.9%。

　　我们国高端妆扮品墟市聚合度较高，集体服装品市场逐鹿较为强烈。遵从 Euromonitor， 2020 年，全部人国高端梳妆品市场 CR3、CR5、CR10 差别为 41.6%、51.1%、64.5%，我们国大 众妆点品墟市 CR3、CR5、CR10 分歧为 24.9%、32.4%、43.1%。清楚可见，我们们国扮装品高 端墟市角逐式样相对较优；而大伙市集品牌聚集度相对判袂，逐鹿更猛烈，仅宝洁、欧 莱雅的份额相对较高。

　　疫情年光，泯灭者装扮需求受到较大教授。自 2019 年底起，新冠疫情几次进攻， 住户出行受桎梏，装束必要在决定水准上也受沉染。遵循艾媒商酌窥探数据，2022 年，有贴近八成的中原打发者以为疫情对粉饰须要有感化，其中横跨一半感触疫 情年光会发明居家办公情况，从而屈曲装点次数。

　　疫情教导垂垂褪去，化妆操行业惊醒在即。近 3 年，新冠疫情反复报复，大家们国宏 观经济生长确信程度受阻，住户耗费意图萎缩、出行受限、口罩令、物流受阻等 负面成分下，装点品需求有所下落。遵守国家统计局，2022 年，他们国社会耗费品 零售总额累计值 439,733 亿元，同比降 0.20%；个中，打扮品类零售额 3,936 亿 元，同比下降 4.50%。2023 年，全班人国对新型冠状病毒习染推行“乙类乙管”，不再 施行拒绝步调，疫情对你们国经济教学垂垂收缩，住民耗费锐意有所回升，线下人 流回暖明明，装束品行业需要有望受到提振。从国家统计局最新数据来看，2023 年 1-2 月，你们们国社会损耗品零售额同比高潮 3.50%，个中梳妆品类零售额同比上 升 3.80%。

　　全部人国梳妆品人均花消水准的拔擢空间大。根据观研六合，2020 年，你们国装扮品人 均泯灭为 58 美元，而同期美国、日本、韩国的梳妆品人均花费差别为 277 美元、 272 美元、263 美元，均是大家国水平的 4 倍以上。分品类来看，全班人们国彩妆人均消费 程度与成长国家的差距相对更大。观研寰宇资料显示，2020 年美国、日本的人均 彩妆支出不同为 44.1 美元和 42.4 美元，而华夏同期的人均彩妆支出仅 6.1 美元； 美国和日本的人均彩妆花费水平位居寰宇前线，是中原的 7.23 倍和 6.95 倍。护 肤品方面，日本、韩国的人均护肤支拨遥遥抢先，2020 年差别为 121.6 美元和 117.4 美元，是中原同期水平的 4.37 倍和 4.22 倍。大众来看，与生长国家比较，我国 护肤、彩妆等装扮品人均打发水平较低，具有翻倍以上的造就空间。

　　国产彩妆品牌在全班人国彩妆商场中的比浸速疾教育。根据华经产业探求院，2021 年， 我们国彩妆墟市中，华夏、美国、法国、韩国、日本品牌的市占率差别为 28.8%、 16.2%、30.1%、8.3%和 4.3%。值得注意的是，华夏彩妆品牌飞速发展，仰仗国潮 风营销、性价比优势，以及对新品牌和爆品大单品的作育，2018-2020 年时间， 本土彩妆品牌在国内彩妆墟市中的份额提拔了大体 8 个百分点。在国货兴起的时 代，国际全体也经过平价品牌篡夺国内中低端市场，我们国服装品市场逐鹿愈发热闹。但相敷衍护肤操行业，国产品牌在时尚属性较强、用户粘性较低的彩妆行业， 夺归国内市集份额的疾度或更速。

　　我们国彩妆行业中，头部品牌市占率下滑，已有国产品牌获胜逆袭。华经家产搜求 院数据表露，2021 年，全班人国彩妆行业 CR3、CR5、CR10 分歧为 19.3%、30.3%和 48.1%， 分别较 2016 年下落了 9.8 个百分点、6.4 个百分点、1.4 个百分点。频年来，我 国彩妆行业汇集度集团下滑，要紧是情由欧莱雅、美宝莲等头部企业的市占率下 滑明白。依据华经家当探索院，2021 年我们国彩妆市场中，TOP 1 和 TOP 2 是花西 子和完善日记，市占率不同为 6.8%和 6.4%，均较 2017 年拔擢进步 6 个百分点， 已凯旋横跨迪奥、欧莱雅、YSL 等国际大牌。将来，随着国货上涨退减，彩妆行 业仍需回归产品内心，品牌、产品质料、产品效用、营销创新等方向，是本土品 牌出圈后一连灵活繁荣的关键。

　　华夏男性护肤品市集周围快速伸长。随着年光开展，美容护肤理思越来越受到男 性群体垂青，男性化装平常度也在渐渐扶植，男性护肤妆饰需要日益增加。遵守 CBNData 揭橥的《2021 年男士理容护肤商场洞察》，男性损耗者平衡每个月会置办 1.5 次护肤品和 1 次彩妆产品。天猫、艾媒讨论数据揭破，2016-2021 年，大家国男 性护肤品市集范围从 45.0 亿元拉长至 99.0 亿元，韶华 CAGR 为 17.08%。尽管在 疫情教化下，大家国男性护肤市集范围仍完毕赓续伸长，可见其破费潜力之可观。 艾媒筹商预计，2022 年所有人国男性护肤市集范畴将打破百亿元，2023 年有望填充至 165.3 亿元，2021-2023 年年均复合增速预测高达 29.22%。

　　大一面男性已有护肤习尚，但梳妆的男性群体比例较小。依据 Mob 找寻院通告的 《2021 年“男颜经济”查究汇报》，有 65%以上的男性有为自己置备过护肤品，有 七成以上的男性有护肤风气。只是男性对装点的承担度还是不高，未养成美妆习 惯。Mob 寻求院调研数据显示，有六成以上的男性从不化妆，坚决每天打扮也许 日常妆扮的男性占比略超一成。在彩妆界限，成熟男性更偏爱采办香水产品，95 后男性对眉笔、粉底、发际线 战略助力，促进物业高质料发扬

　　全部人国粉饰品行业筹划的演变。根据前瞻工业搜索院，十二五筹谋年华，国家集中 力气调动装饰品家产圈套，优化企业机关；十三五筹谋年光，国家胀动妆饰品相 合执法规则体系的健全，校阅妆点品卫生看守轨则，监禁趋严加快行业洗牌，推 动行业圭臬化发扬；十四五筹办岁月，国家生长品牌建设动作，打造培养中国化 妆品高端品牌，驱策行业延续高质料起色。

　　扮装人品业幽囚趋严，高质地繁荣时候为局势所趋。2020 年 6 月，国务院通告《化 妆品监视约束端正》（新《法则》），自 2021 年头动手实施。与 1990 年的旧《端正》 比拟，修饰品在定义、范畴、担当划分、挂号注册制度、标签标注、处罚力度和 广度等方面有所改变，化妆操行业监禁体例更科学、模范、高效，更强调产品安 全性与高质量。大家国“十四五”煽动下手至今，《妆扮品备案登记统制主见》、《化 妆品效率散布评价准绳》、《妆点品临蓐发动看守管理看法》、《打扮品临蓐质量管 理模范》、《扮装品不良回响监测桎梏意见》等计策连绵出台，对装点人格业多方 面开展准则整改，标识着我们们国对装束人格业的拘押日益趋严。2021 年底，中原香 料香精打扮品家当协会阅历了《华夏梳妆品德业“十四五”进展煽动》，央浼不断 萎缩行业发展与禁锢哀求间的适配差距，以改进更始为基本，深入需要侧陷坑性 改良。妆点品合连策略规则的继续完全，行业连续创新发达，本土装点品企业不 断完善自身创办，将疏导和鼓动行业高质量兴盛。

　　打发逐渐回归理性，产品回归质地与效率。遵照艾媒接头调研数据，2022 年，中 国泯灭者对妆饰品德业起色最等候的是产品效率连接岁月能延长，接济率高达 56.8%。其次，中国消耗者越来越敬浸妆扮品的复合效力，比重到达 42.1%，消耗 者对修饰品恶果的尊敬程度仍旧抢先品牌、价钱、促销力度等地位。综关来看， 随着行业模范化生长，产品质料技巧不断优化，梳妆品损耗将趋于理性，产品效 果、复合恶果、代价亲民的产品更有墟市优势。装扮品企业在营销战之后，已转 入科技战，加大研发参预、扶助产品效用效力，方能在新的泯灭市集中抢占到更 多份额。

　　他们国功能护肤市场结束奔跑，另日几年有望争持高速进展。华经资产找寻院数据 走漏，2017-2021 年，所有人国效果性护肤品行业市场周围从 133 亿元增加至 308 亿 元，时间复合增疾为 23.36%，尽量时光受到新冠疫情一再攻击，所有人国效劳性护肤 品市集仍僵持快疾拉长。来日，随着疫情教学垂垂消退，住户消耗决心垂垂复常， 效力性护肤品须要将迎来清醒，依据华经财富寻觅院展望，他们们国效力性护肤品市 场范畴将在 2025 年达到 1,054 亿元，争执千亿领域，展望 2021-2025 年期间 CAGR 将高达 36.01%。

　　他们们国梳妆品产业链囊括上游原材料、中游品牌商，以及下游售卖渠讲。依据华经资产研 究院和科想股份招股阐述书，装扮品德业上游紧张为服装品资料供应商、包装材料提供 商。此中，扮装品材料搜罗基质、概况活性剂、功用和技能名望、活性因素四大类。化 妆品上游资料提供商的话语权相对较弱，首要系缘故在本领工艺、熬炼实验、研发立异 等方面相对纰谬。扮装品行业中游为品牌商，在团体产业链中处于较强势位置。修饰品 品牌商可分为国产品牌和进口品牌，在生产工艺、产品包装、营销传布等方面占优的品 牌商，品牌效应越强，其产品溢价才智越高。粉饰人品业卑鄙为渠讲商，包含天猫、京 东、抖音等线上渠讲，以及商超、专卖店、代理商等线下渠说；随着互联网速速发达， 线上渠说如故成为修饰品第一大渠讲。

　　装扮品财富链上市公司首要集结在中上游。（1）家当链上游：按细分原料分，上游原料 商供应通明质酸、胶原蛋白、香精香料等。个中，提供明后质酸的厂家有华熙生物、鲁 商兴盛旗下福瑞达等，提供胶原蛋白的有创尔生物、锦波生物等，供应日化香精香料的 企业较多，蕴涵科思股份、华业香料、华宝股份等。（2）资产链中游：大家国脉土梳妆品 品牌慢慢发展广大，已有多家企业告成上市。如 A 股市场的珀莱雅、上海家化、丸美股 份、水羊股份、贝泰妮、华熙生物等，如港股市集的威望生物、上美股份等。