据国家统计局，2015-2021年，全部人国修饰品商品零售总额从2,049.4亿元扩展至4,026亿元，时辰CAGR为11.91%。2022年受疫情频频等成分妨碍，所有人国打扮品零售额略微下滑。改日，随着疫后清醒，国潮美妆兴盛，新兴电商渠讲加快起色，国内妆扮品德业走向高质地起色，看好商场将坚持较高孕育性。

　　2023年，我们国对新型冠状病毒习染试验“乙类乙管”，疫情濡染逐步减弱，居民泯灭信奉回升，奋斗式应酬场景增进，修饰德行业须要有望受到提振。2023年1-2月，我们国社会消费品零售额同比飞腾3.50%，其中打扮品类零售额同比高涨3.80%。另外，2020年全部人们国妆扮品人均消失为58美元，而同期美国、日本、韩国的妆扮品人均淹灭均是大家国水平的4倍以上。全部人国修饰品人均消失水准较低，具有翻倍以上的抬高空间。

　　中原彩妆品牌飞速转机，依附国潮风营销、性价比优势，以及对新品牌和爆品的培养，2018-2020年光阴，本土彩妆品牌在国内彩妆商场中的份额进步了约略8个百分点至28.8%。详细品牌方面，2021年大家国彩妆墟市中，TOP1和TOP2是花西子和完美日记，市占率辩白为6.8%和6.4%，逾越迪奥、欧莱雅、YSL等国际大牌。

　　随着行业规范化起色，产品质地技巧相连优化，装扮品淹灭将趋于理性，产品效率、复关效益、价格亲民的产品更有市集优势。2017-2021年，全班人国成绩性护肤品德业市集界限从133亿元增添至308亿元，时候复合增快为23.36%，改日几年有望支撑高速起色。

　　首次包围，付与妆扮品德业全体超配评级。随着新冠疫情感化垂垂消退，国内外经济惊醒，住民生活复常，美护需求普及，男颜经济兴盛，国家囚禁趋严，所有人国扮装品墟市有望支持高生长性且实现高质地转机。另一方面，本土品牌垂垂回归产品质地与成就，短视频、直播等线上新兴渠叙进一步助推国潮风波，十四五谋划助力打造中原打扮品高端品牌，全班人国装扮品品牌将来可期。提议优待：珀莱雅（603605）、上海家化（600315）、华熙生物（688363）、贝泰妮（300957）、科思股份（300856）等。

　　商场竞争风险；经销商管制危急；品牌局面助手风险；新冠疫情风险；项目孵化危机等。