“接下来有请美妆博主汪汪姐，来贯通所有人的第三季新品。”短视频镜头前，一身深色西装的毛戈平请出素颜、短发的“汪汪姐”，在说完“谢谢毛教师”后，她一壁介绍新品、一边用熟练的装扮方法为自己上妆。“汪汪姐”不是别人，正是毛戈平的细君汪立群。

　　原委辘集直播，毛戈平的“换头术”被越来越多人显露。高超的扮装本领后背，是毛戈平想要打造一款高端国货产品的执想。

　　2000年，不甘于“打开化装箱，就没有一个国产品牌”的毛戈平，开发了自身的彩妆公司，并推出以个体名字命名的高端彩妆品牌“MGPIN”。20多年的滋长，“MGPIN”依旧成为国产高端化装品的代表。

　　近期，毛戈平扮装品股份有限公司（简称“毛戈平”）吐露了招股书，拟登岸上海证券贸易所主板。

　　再次启动IPO，毛戈平的前途也并非坦途，研发脆弱，产品全靠代工，其剩余模式、出卖确凿性等问题都将遭受证监会的严厉察看。其它，其最具特性的营业妆扮黉舍也糊口争议。

　　依照最新招股书消息，毛戈平拟募资11.21亿元。个中约8亿将参预到渠道开发及品牌推广项目，9700万用于研发中央设立项目，盈利局部则参与到音讯编制跳班项目和体面遐想培训机构创设项目之中。较前一次递表，此次拟募集血本提携了6.09亿元。

　　毛戈平的贸易严沉分为两块，一块是依赖“MAOGEPING”与“至爱终身”两个品牌展开彩妆、护肤系列产品的研发、坐褥、销售贸易；另一齐则是源委兴办景色设想艺术学堂，兴盛打扮身手培训生意，收取学费。当然这两块来往的伸开，都离不开毛戈平个人IP的教导力。

　　毛戈平是一位戏剧化妆师，1989年一部电视剧《杨乃武与小白菜》，让毛戈平在影视修饰上逐渐崭露头角；1995年，另一部电视剧《武则天》，由演员刘晓庆演绎了“武则天”从妙龄少女到八十耄耋的传奇一世，其塑造的经典荧幕步地，也让负责总化妆师的毛戈平一举走红。在谁对美、时尚、化妆的领略还徜徉初级阶段的上世纪九十年头，靠扮装吃饭的毛戈平就仍然被冠以“国际行家”的称谓。

　　2000年，不甘于“掀开装扮箱，从化装品到化装刷，全是国外牌子，就没有一个国产品牌”的毛戈平，设立了杭州汇都化装品有限公司，推出以个体名字命名的高端彩妆品牌“MGPIN”；并创修浙江毛戈平地步想象艺术学塾，先后在北京、上海、杭州、成都、重庆、武汉、郑州、深圳、青岛九地作战培训机构，进展装扮伎俩培训业务。以妆带品+培训学堂，也成为毛戈平怪异的营销格式。

　　分散于绝大个体高度依赖社媒平台及电商渠叙的互联网品牌，毛戈平从建树伊始，就争持入驻都会百货，有媒体报道称，上海港汇墟市贸易时，市集里唯有毛戈平一家华夏扮装品。

　　2020年-2022年，其品牌百货渠讲占比阔别为64.71%、54.70%、52.45%，下跌原因告急是电商收入占比增进导致线上渠说占比无间扩张。

　　随着美妆直播火热，毛戈平也在直播电商等渠叙砸下重金。以抖音平台为例，公司花了6000万成本，换来了1.9亿元的出售。以前3年其电商收入从2.22亿元增进至6.85亿元。电商渠说占比诀别为27.96%、38.72%、42.08%。

　　告诉期内，毛戈平产品的出卖模式要紧分为百货专柜模式、电商模式、经销模式、培训出卖、美妆连锁模式等，此中“MAOGEPING”品牌要紧以中高端百货专柜直营模式、电商发售、美妆连锁为主；“至爱平生”品牌以经销模式为主；培训销售是指出卖给学员的“MAOGEPING”和“至爱终身”产品。

　　毛戈平在招股书中，自述自身有三大重心竞争力，区别为研发团队对通行趋势及东方女性美妆特性的精确限定、公司在打扮操行业的品牌陶染力、奇妙的体认式营销式样。

　　但据中商情报网的数据流露，2022年我国装扮品品牌指数TOP10分手为雅诗兰黛、兰蔻、香奈儿、迪奥、欧莱雅、资生堂、SK-II、美宝莲、科颜氏、百雀羚，毛戈平并未入榜。而在扮装品报发布的2021年国产化妆品G20的榜单中，毛戈平也同样并未入榜。毛戈平这回拟募资11.21亿元，此中约8亿将插手到渠讲开发及品牌推广项目。

　　2020年-2022年，毛戈平分别告竣贸易收入8.82亿元、14.32亿元、16.82亿元，生意收入复合增进率达38.11%，归母净利润由1.98亿元伸长至3.49亿元，经交易绩安稳伸长，但毛戈平的营收构造发生了显明变动，也正是这个迁徙，撑起了毛戈平整体营收的增加。

　　以开创人毛戈平名字命名的“MAOGEPING”是毛戈平的核心品牌，2013年“MGPIN”品牌（2016年升级为“MAOGEPING”品牌）杀青交易收入1.75亿元，占主商业务收入比74.44%；2022年“MAOGEPING”品牌竣工15.71亿元的商业收入，10年韶华，出售界限增加了约8.0倍，功勋占比拉长20个百分点，达到95.24%。2013年-2022年，毛戈平大伙营业收入从2.43亿元伸长至16.82亿元，增加了5.92倍。

　　定位高端，“MAOGEPING”的产品售价也是比肩国际一线大牌。在其官方商城，一个8g装的双色高光盘售价680元；一个18g装的粉筑盘售价880元；一盒50g黑金焕颜面霜售价1680元；一瓶35ml的黑金焕颜工致液售价1880元；口红、眼线、睫毛膏等单品售价均在200元以上。在毛戈平的品牌加持下，打扮刷也能卖到1680元一支。

　　即使因此彩妆著名，但“MAOGEPING”品牌护肤类的产品线款单品，掩饰卸妆、面霜、眼霜、面膜、邃密、洁面、眼部等多品类，并从护肤产品的见效型、成分别、肤感上深刻浮现。2022年，其护肤线元。

　　紧张面向二、三线都邑的女性破费者的“至爱平生”品牌，是毛戈平为适关商场简约速快美妆需要2008年推出的副品牌，主打一个时尚快速妆扮。产品均衡售价在150-260元之间，比动辄过千元的“MAOGEPING”平价不少。

　　但近年来该品牌产品交易额在震荡中发现下滑，2022年仅告终贸易收入2899.35万元，不及同期“MAOGEPING”的零头。对业绩的进贡也从2013年的15.66%下降至2022年的1.76%。据悉，“至爱终身”品牌占有彩妆单品121款，装扮器械13款，护肤单品7款。

　　乐居财经《预审IPO》具体到，报告期内该品牌不歇维持着较高的产销率，2022年彩妆产品和护肤产品产销率阔别为126.01%和107.85%。但现实上，超高的产销率来自于其产品临盆量的消极，商场也几度传出该品牌的产品或已停产的推寻。

　　以该品牌护肤品为例，2020年临蓐量为5.06万件，产销率为82.79%；2021年临蓐量陡降至1.49万件，产销率猛增396.61%。

　　值得周密的是，2021年护肤品卖出5.9万件，而其2020年没卖完的产品加2021年1.49万件分娩的产品，统共只要2.36万件，有3.54万件的分歧，尽管扣除2020年没卖完的0.87万件，也又有2.67万件永别。这意味着，一面产品或者产自2019年甚至更早，而护肤品的保质期一般为3年。

　　2020年-2022年，其“至爱终生”护肤分娩量总量为8.41万件，但卖出了12.44万件，这意味着，其中有不少存货，而这些存货结果的流向也值得眷注。

　　招股书体现，其“至爱生平”产品的出售模式为经销商模式，2022年“至爱终生”品牌有2716万元来自经销商收入，其中有2243.64万元来自安详团结经销。其余，在毛戈平淘宝官方旗舰店、其大家平台官方店铺等并未见出卖至爱平生的产品。

　　不外，通知期内，“至爱一生”品牌作废经销商较多。专程是安详团结经销数量呈逐年镌汰趋势，2022年再度裁汰了4个，剩下17个。同时，来自安稳互助经销商的年平均贩卖额从2021年的221.40万元降低至2022年131.98万元，降幅达40.39%。结束2022岁终，“至爱生平”品牌正在关作的经销商一共为25家。

　　险些与墟市上通盘经销模式雷同，倘使经销商合幕或许超额下场年度添置指标，毛戈平公司也会予以断定的专门返点奖赏，刺激经销商的踊跃性。

　　在供货价值上，此前，毛戈平是按世界协作零售价的4折（含税）向经销商供货，经销商按天下联结零售价的6折（含税）向收场门店供货。2023年来源，至爱一世公司按寰宇连合零售价的2.5折（含税）向总经销商供货，经销商按世界连闭零售价的4折（含税）向二级经销商供货。本来留给经销商的利润空间比力有限。

　　打扮培训来往方面，2020年-2022年辞别滋长营业收入6128.15万元、7129.96万元、4609.05万元，报告期内，每招收1个学员，毛戈平或许获得1万元担任收入。

　　在为期2个月-1.5年不等的6大课程中，修饰造型全科课程是受宽待的课程。该课程学制6个月、5个月，学费1.88万元/1.78万元，2022年2038位学员带来2334.45万元课程收入。学制最长的步地设计与艺术特点课程，学费3.48万元/3.38万元；还有极少学制的在2.5个月以内的，来源生活化装阶段课程、时尚晚礼修饰阶段课程、艺术平面创意阶段课程等，学费实在都在6000元以内。

　　从2000年根源，毛戈平先后在北京、上海、杭州、成都、浸庆、武汉、郑州、深圳、青岛九地设置培训机构，繁荣化装技艺培训往还。

　　毛戈平私塾的总校长汪立群是毛戈平的浑家，圈细君称“汪汪姐”。值得注意的是，“MAOGEPING”和“至爱终身”的产品，也会过程培训过程发卖给弟子。2020年-2022年，公司化妆培训来往招新手数分离为4008人、3667人、2493人，装扮培训渠谈变成的发售收入分离为2025.32万元、1380.90万元、726.89万元。

　　换言之，除了交学费之外，高足还必要特为花一笔钱用于添置装扮品。对待此笔化妆品购置消费，毛戈平也并未与其签署出售条约，不排除生计压迫、开发学员购买产品的或许性。

　　在小红书上，有美妆博主揭晓视频实名指出毛戈平私塾某分校“恶意收费、师德反对”。这位博主展现，在学期间花销宏壮，入校半年，人均实际支付近5万元，其中学费仅1.68万元。

　　2021年根源，毛戈平扮装学宫还频仍被媒体报说“PUA学员”、“恶意收费”、“捆绑消费劣质装扮品”等。

　　不可忽略的是，近几年，国家收紧了对民间办学、培训机构的办学天才哀求，招股书体现，由于各地战略对培训生意主体的恳求分散，因而毛戈平会以子/分公司、书院为主体兴盛培训交易，在打扮学堂的办学资质上，毛戈平也必要进一步解释。

　　产品卖的风生水起，书院办的汹涌澎拜，但毛戈平并没有己方的分娩线，生产症结急急依赖外协的办法来停止。153人的说师团队分到每个学堂亏空20人，假如细分到每个课程，更显说师人数缺乏。同时在研发上的参与程度和专利数量上，毛戈平也有待抬举。

　　2020年-2022年，公司研发费用分歧为1067.04万元、1370.30万元、1456.20万元，费用金额逐年增进，但占营业收入的比例却逐年颓丧，离别为1.21%、0.96%、0.87%。

　　2021年，妆扮品德业上市公司的均衡研发费用率为2.38%，贝泰妮、珀莱雅和丸美股份的大伙程度也超越了2%，而毛戈平亏损1%。招股书所摆设的4种募资用谈中，产品研发参与又是最少的。

　　结束2022年末，毛戈平公司员工3073名，近八成为往还人员，研发人员44人，占比1.43%，财务人员46人，占比1.5%。

　　遏止2023年2月2日，毛戈平取得原始专利44个，但仅有1个妆扮品乳液类料体分拨器的操纵新型专利、1个用于深色透明水晶玻璃容器的内在防伪组织适用新型专利、1个长久滋润口红及其制备工艺发明专利，其所有人41个专利均为轮廓设想专利。较量行业真正做研发的企业，专利的含金量并不高。

　　递表时，毛戈平吃紧有12个在研产品，个中有10个处于创立阶段，后必要通过职能检测和小样试用，才具加入批量临盆，这也侧面反应其新产品的输出方法较弱。

　　详明的是，在其员工结构中，一个临蓐人员都没有，毛戈平也安心坐褥关节首要倚赖外协的形式来终止。

　　其外协临蓐方式包含委外加工、外条约制和外购。主要配关的外协厂商有五家，差异为莹特丽科技（苏州物业园区）有限公司、上海致再生物科技有限公司、科丝美诗（中国）扮装品有限公司、上海东色日化有限公司、韵斐诗装扮品（上海）有限公司。

　　2020年-2022年毛戈平从上述5家公司采购外契约制产品的金额辨别为5345.31万元、129.57万元、826.76万元、571.46万元、36.49万元。与此同时，毛戈平还从这5家公司采购料体、辅料、包材。

　　毛戈平这几年从莹特丽科技采购的产品包罗面霜、蜜粉、唇膏、精深、粉饼等，尚有眼膜、灵巧、水等料体。上海致新仍旧毛戈平最紧张的加工厂商，通知期各期公司付出给致新的加工费用占总加工费的90%以上。这些公司的产品，简直可能成为毛戈平的平替产品。

　　不临盆、高售价、低研发，毛戈一般年保护超高的毛利率，知照期内综关毛利率差异为81.20%、80.54%、81.17%，这一毛利率水平，不单远高于行业集团，以致也超出了欧莱雅、资生堂在内的绝大个人跨国装扮品巨头。中心品牌“MAOGEPING”毛利率更是高达86.70%、84.45%、84.22%。

　　然而，毛戈平贩卖费用却在速疾增加。2020年-2022年，毛戈平的出售费用划分为3.71亿元、6.02亿元和7.86亿元，折柳占营收的42.09%、42.07%、46.74%。

　　公司的贩卖费用严沉由出售人员薪酬、广告费及贸易宣扬费等。原因妆扮人格业需要列入巨额本钱用于传布奉行和产品贩卖，导致其贩卖费用率较高，沉营销轻研发，也成为毛戈平的标签之一。

　　报告期内公司广告费及营业散布费的金额划分为9564.47万元、2.09亿元和3.05亿元，占交易收入的比例分歧10.85%、14.57%、18.16%，3年统共砸了6亿元在施行费上。严重席卷品牌扩充费用、试用装费用、电商运营和实行费、培训贸易实践费等。毛戈平2022时光是发短信就消磨了112.81万元。

　　但早些年，毛戈平在这方面的插手少之又少。此前的招股书透露，2014-2017年上半年，毛戈平的广告费及往还流传费仅有4511.43万元。近年来猛增，吃紧是来源公司一直启示电商渠道出卖，为保卫天猫旗舰店等的平常运营及实行电商渠叙的贩卖收入，电商运营和实践费有较大幅度汲引。而电商渠讲正本是营销费用的收割机。

　　原故出售费用率较高，对其利润影响较大。知照期各期，净利润判袂录得1.98亿元、3.27亿元、3.49亿元。

　　材料表现，2000年7月，毛戈平前身杭州汇都由毛戈平、毛根友联合出资创造。现在，毛戈平、汪立群伉俪直接持有公司53.71%的股权，并过程帝景投资、嘉驰投资间接持有公司1.74%的股权，夫妻2人总共持有公司55.45%的股份，为公司的控股股东、现实控制人。创办人毛戈平限定公司的董事长兼总经理，汪立群为公司的副董事长。

　　毛戈平的两个姐姐毛霓萍、毛慧萍判袂持股11.08%与9.38%，汪立群的弟弟汪立华持股5.97%，实控人家族全部持有毛戈平81.88%股权。

　　其全班人持股5%以上股东中，持股10%的浦申九鼎为九鼎投资联系公司。初次递表之前，毛戈平体验过两轮融资。在第二轮投资中，九鼎投资成为独家策略投资方。

　　2015年拿到九鼎系的投资后，毛戈平发源计划A股上市，2016岁晚初次呈现IPO招股书，2017年预显示革新，2018年3月九鼎集体遭到证监会挂号拜望，其所参与的IPO项目几乎中止，毛戈平的上市历程也因而碰钉子。云云一个小插曲，让毛戈平错过了中国内陆彩妆墟市爆发的大风口。

　　韶华达到2021年，借着国货美妆潮和美妆上市热，毛戈平浸回血本视野，首发上会获经历，但随之又是一段年华的寂静。曩昔9月，九鼎系掌门人吴刚因涉嫌违反基金合系公法法规，证监会对其挂号打听。

　　直到今年2月，证监会对吴刚的惩罚结果落地，被接收5年市场禁入步骤，并罚款100万元，同时被责令改正。

　　靴子落地后一个月内，毛戈平再度更始招股书，隔断其初次递表还是昔日6年多。

　　在毛戈平上市之路停止的2016年-2020年，中原本地彩妆市集的年均复合增加率到达20.31%，市场领域接近600亿元。纵使估计另日5年将一直支撑15%以上的增快，行业领域将在2024年突破1000亿元。倘若告成上市，夫妇二人身价或高出20亿。但今年59岁的毛戈平还能带着我们方的IP再度设置名胜吗？

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