装束品2023年度策略:样子优化头部强化
2022-12-15 120

  倡始增持:1)抑制、布局等优势凸显、充足受益形式优化且大单品一直产生的【珀莱雅】;2)受益成效护肤盈余、有望不停高增,而今估值已至低位的【贝泰妮华熙生物鲁商转机】;3)生存边缘改造预期的【青松股份嘉亨家化上海家化丸美股份水羊股份】等;4)新国标+外埠拓展下迎增进拐点的【嘉必优】;受益方针:巨头生物。

  受疫情封控及22H2花消全体偏弱感染,2022年1-10月化装品社零同比-3%。总体看,在渠叙盈余&中心损耗者排泄趋缓、以及破费力团体偏弱配景下,行业增速主题阶段性回落,但体例分明优化,头部国货扩展鲜明好于外资群众和新锐品牌。参照韩国21世纪初起色阶段,本土头部润饰品品牌有望迎来份额升高的黄金时间。

  打发者认知更动,收效化为长期趋势,合切细分品类改正及洗护跳级趋势。渠说端抖音速手等尚处剩余期,同时全部人感触头部国货依托产品放量、有望庇护竞争力。品类格式中,国货得救精辟、面霜、眼霜等高阶品类。其它多家上市公司子品牌栽植迎来粉碎,垂垂开启本土美妆大众品牌矩阵开展逻辑。

  瞻望2023,品牌端逐鹿格局优化趋势猜测将持续,以劳绩护肤为代表的盈利赛讲、多品牌矩阵的打造,为国货龙头公司要点解围宗旨,其它合切处于渠说/产品调度期的品牌周遭变动。上游代工此前面临疫情扰动、原材料涨价等因素功绩触底,当今估值低位,揣度边际改革有望带来较大弹性。倡议年初闭心低估值弹性标的,长年仍主张修树趋势向好的龙头公司。

  危急提示:1)经济增速下滑连累可选消费;2)品牌比赛加剧;3)新品推出疾度或劳绩低于预期;4)新品牌孵化不及预期。