开源证券股份有限公司黄泽鹏,杨柏炜近期对华熙生物举办搜索并发布了研究汇报《公司音尘刷新请示：2022Q3营收同比+29%，亲切护肤品交往双十一暴露》，本报告对华熙生物给出买入评级，眼前股价为113.15元。

　　公司颁布三季报：2022Q1-Q3实现营收43.20亿元（+43.4%）、归母净利润6.77亿元（+22.0%）；单2022Q3营收13.85亿元（+28.8%）、归母净利润2.04亿元（+4.9%）。公司行动全球透明质酸财产龙头，全财产链布局优势杰出，护肤品贸易速疾孕育，四轮驱动展开万世空间。谁袒护剩余展望褂讪，测度公司2022-2024年归母净利润为10.28/13.44/17.28亿元，对应EPS为2.14/2.79/3.59元，眼前股价对应PE为53.0/40.5/31.5倍，呵护“买入”评级。

　　分营业看：三季度，臆度功能性护肤品交往较速伸长；在边区需求拉动下，估摸原料买卖较上半年进一步修正；受益疫情和缓，估摸调治末端营业拉长向好。结余智力方面，三季度公司毛利率为76.8%（-0.8pct）；三季度扣非归母净利润同比+33.6%，与归母净利润增速区别较大的紧急源由系2021年同期政府扶助基数较大。费用方面，三季度公司时期费用率总计为59.7%（-1.6pct），同比矫正显明，个中贩卖/约束/研发/财务费用率别离为46.4%/7.1%/7.1%/-0.9%，同比离别-0.1pct/+0.1pct/-0.9pct/-0.8pct。

　　职能性护肤品：双十一预售首日，旗下品牌夸迪跻身天猫美妆品牌榜TOP7，并且预售首日在李佳琦直播间中，蓝次扔、绿次掷等SKU速速售罄，我测算总预售成交额超4亿元。四大品牌矩阵已然成型，有望随渠道周备步入高拉长阶段；材料：8月底公司宣布多款胶原蛋白原料产品，改日有望变成两大策略性生物活性物（通明质酸、胶原蛋白）+其他们（麦角硫因、依克多因等）的圆满机关，在国内外阛阓齐头并进。医治末端：公司跳级医药类产品管线、机关新赛道，接续完备“一站式”医美办理预备，往还有望重回速快增长轨路。本能性食品：9月推出新品WPLUS+通明质酸钠胶原蛋白肽复合肽饮，全班人日有望延续贡献增量。

　　数据中心服从近三年颁发的研报数据筹算，招商证券赵中平查究员团队对该股搜求较为很久，近三年预测精确度均值高达98.82%，其预测2022年度归属净利润为结余10.42亿，依照现价换算的预计PE为52.14。

　　该股近来90天内共有38家机构给出评级，买入评级30家，增持评级8家；以前90天内机构宗旨均价为176.78。遵循近五年财报数据，估值说明器械显现，华熙生物（688363）行业内比赛力的护城河卓绝，盈余才略优秀，营功劳长性突出。财务强健。该股好公司指标4.5星，好价钱指标2.5星，综关指标3.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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　　近期的匀称本钱为107.03元。空头行情中，况且有加速下降的趋势。该股血本方面呈流出形态，投资者请戒备投资。该公司运营状况突出，多半机构觉得该股恒久投资价钱较高。

　　限售解禁：解禁1.017亿股(现实值)，占总股本比例21.13%，股份榜样：首发原股东限售股份

　　股东人数变更：三季报映现，公司股东人数比上期（2022-08-31）裁减2305户，幅度-6.75%

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