今年今后，港股医美概想板块出现凶险，许多医美股跌跌不休，股价腰斩。 即使近期局限公司股价展现反弹，但从估值来看，港股医美概念板块整体依旧处于

　　今年港股IPO数量和募资范畴较往年双双下滑，上市首日破发的新股数量有所扩大。假使港股IPO商场和医美板块低迷，即日，上海上美化装品股份有限公司（简称“上美大众”）却维持递表，冲刺港股上市。

　　这家由70后潮汕贩子吕义雄竖立的国货美妆公司，占据“韩束”、“一叶子”、“赤色小象”等品牌，在我们国国货装扮品市集有必定位置，同时公司也生存“重营销、轻研发”、新品牌营收欠佳等槽点。

　　去广州肄业时间，全部人读了巨额经商竹帛，并学以至用，在摆地摊、开轻易店的经历中慢慢拓宽视野，酿成本身的经商之道。

　　1999年，吕义雄到达西安谋划做装扮交易，但经历一番调研后，你展现做扮装品贸易更好，因此在批发市场开了一家店，主营扮装品批发零售。在宅心筹办下，全部人的装扮品店生意还不错，吕义雄也于是赚到了人生第一桶金。

　　3年后，他们带着8人小团队抵达大城市上海，安放大展技能。 2004年，上海卡卡打扮品有限公司（上美全体前称）设立，姚振雄和吕丽纯（吕义雄胞姊妹）各占60％、40％的股权。

　　经历多轮股权让渡后，今朝吕义雄成为公司控股股东，离别直接及间接持有公司40.96％、50.31％股权。公司在2020年改制为股份有限公司，并更名为上海上美化装品股份有限公司。

　　随着公司周围越做越大，吕义雄的身家也水涨船高。2021年，他们以70亿身家位列胡润百富榜1044名。

　　连年来，随着人们收入的拉长和生活秤谌的普及，淹灭者对美妆产品的须要一贯增添，如今中国已成为举世第二大化装品市集。

　　据弗若斯特沙利文汇报，按零售额来算，华夏打扮品行业的市集范畴由2015年的4801亿元增加至2021年的9468亿元，复合年增进率高达12％，伸长快度远超同期全球扮装品商场。猜想到2026年，中原扮装品市场范畴将抵达1.48万亿元，其中母婴护理品、护肤品和彩妆产品仍将支柱较速的增速。

　　2019-2021年，上美群众营业收入破裂为28.74亿元、33.82亿元、36.19亿元，同期经调养利润对立约为1.14亿元、2.65亿元、3.91亿元，公司营收规模呈增长趋势，但增快有所下滑。

　　2022年1-6月，上美整体营收同比节减31.1％至12.62亿元，经调理利润同比低沉59.2％至0.84亿元。浸要受疫情感化，公司在上海的临盆及交付受到报复所致。

　　值得提神的是，尽管公司今年上半年利润下滑近6成，公司仍在2022年4月的股东大会上向统共股东宣派2亿元现金股歇。在收入省略、凑关股休推广等濡染下，今年前6个月上美团体经营行为现金流净额为-7460万元。

　　全班人国打扮品墟市式子较为离开，且高端化妆品市场大都已被欧莱雅、雅诗兰黛等国际化妆品巨擘吞没，许多国货物牌只能在平价产品上厮杀，逐鹿剧烈。上美大众的收入也厉浸开端于大家品牌，公司高端、中高端产品的收入占比低。

　　仔细来看，公司收入关键出处于韩束、一叶子、红色小象这三个2015年及之前推出的老品牌，报告期内，这三个品牌的产品为公司孝顺了近9成收入。相较于韩束等老品牌的吸金才略，上美团体连年来推出的新品牌营收占比显露偏低。

　　据弗若斯特沙利文请示，按零售额来算，华夏化妆品商场的前五名均为国际化妆品集团，前五名的市场份额为21.9％。2021年，上美大众以75.56亿元的零售额在中国全体扮装品市集中排名14。此中，公司在国货打扮品规模的墟市份额为1.7％，排在第4位。

　　很多打扮品公司都恩宠花大笔费用来举办营销宣称，以普及产品著名度，从而打开市集，上美大伙也不不同。

　　据招股书，2019年至2022年上半年，公司的出售及分销支拨盘据为13.25亿元、15.36亿元、15.72亿元、6.08亿元，发售及分销支付占总收入的比沉均超40％。此中，公司销售及分销费用中，超6成是营销及增添支出。

　　上美团体的营销款式伎俩百出，请明星代言、冠名热门综艺、线上推广等均有涉足。吕义雄曾展现“打广告，不一定能做成品牌，不打广告，很难做成品牌”。

　　这些年来，公司不绝为旗下品牌任用过多位明星做代言人。请当红明星做代言的花式尽量有利于抬高品牌的着名度，但也有紧张，一旦明星代言翻车，公司品牌情景不免受到波及。

　　三年发售费用累计超40亿元，上美集体可谓是大手笔。纵然花钱打广告、提高著名度很浸要，但消失者最眷注的还是产品的质料和收效。

　　纵然公司很早就劈头自助研发产品，还在日本建立了研发中央，但其研发加入仍远不及贩卖费用。招股书发现，2019年至2022年上半年，上美大伙的研发资本瓜分约为8290万元、7740万元、1.05亿元、5190万元，均不及发售及分销开销的独特之一。

　　从发卖渠途来看，在电商、疫情等障碍下，公司线％，同期线上渠路的收入占比有所推广。

　　随着流量往线上渠路会集，线上平台及大网红将掌握流量贸易，导致流量的资本慢慢高潮，这很能够会挤压品牌方的利润，这是上美大众乃至统统打扮人格业不得不面对的实践。

　　全部来看，他们们国化妆品商场格式分开，行业逐鹿热烈。上美整体的收入主要出处于大家品牌，在中高端产品方面枯槁较量力。在疫情屡屡、消费承压、线高贵量成本高潮等感染下，公司功绩已面临增加压力，今年以来港股医美板块显露低迷，公司此时冲锋港股上市或许难以获得较高估值。