9 月20 日晚7 点，淘宝超头部主播时隔109 天在淘宝直播间复播，直播时长2+小时、累计阅览人数达6240 万+，产品链接共26 个，网罗美妆个护/生计速消/时尚服饰/数码家电四大类、产品链接差别为8/13/4/1 个，多款产品售罄。

　　评论复播第一场“小试牛刀”、夸迪/珂润/花西子/自然堂登陆直播间，超头部主播带货才略值得期望。本场直播中，美妆个护类蕴涵夸迪5D 玻尿酸清润次抛（销量6 万+、贩卖额1188 万+元）、珂润乳霜40g*2（杭州悠可代运营、销量4 万+、发售额984 万+元）、花西子首乌眉粉笔（销量5 万+、出售额395 万+元），自然堂茶泥膜（销量6 万+、528 万+元）等产品。住手晚9:30，据国金证券美妆珠宝团队估算（当晚销量*单价），超头主播直播间GMV 超1.2 亿元，美妆个护/生计速消/时尚服饰/数码家电GMV 分别为4956/4479/2347/716 万元、占比40%/36%/19%/6%。

　　超头主播加倍拿手美妆品类，这回复播利好与其绑定较深的本土上市公司。以2021 年双11 为例，超头主播直播间预售首日（10.20）贩卖额106.5 亿元、双十一（10.20-11.11）美妆护肤品类占比55%（个人数据）。国货美妆品牌与超头主播有分裂程度合营，薇诺娜、珀莱雅、夸迪、米蓓尔、御泥坊、齐备日记、小奥汀等与超头合作较多。以2022 年“6.18”为例，据国金证券美妆珠宝团队估算（当晚销量*单价），预售第成天（5.26）当晚超头主播直播间珀莱雅/夸迪/薇诺娜/米蓓尔GMV 离别为1.2+亿元/1+亿元/近9000 万元/近4000 万元。

　　超头主播助力下，9 月美妆电商零售回暖/双十一靓丽增进可期。今年疫情重复下泯灭更向“618”大促集结，必然程度导致Q3 美妆线上大盘消失发现略显弱势。7-8 月淘系+抖音+京东美妆大盘同降3.9%，增速较Q1/Q2放缓（Q1/Q2 增速为2.4%/1.7%）。个中，淘系受大促透支+抖音分流+超头缺失作用、通盘增加承压，7-8M22淘系护肤发售额249.7 亿元、同比-11.9%，彩妆销售额100.3 亿元、同比-26.9%；抖音速疾振起、显现出更强的分流才干，7-8M22 抖音护肤/彩妆大盘出卖额137.55/46.79 亿元、占淘系的55.1%/46.7%，TOP300 护肤/彩妆品牌出卖额93.1/34 亿元、同增91%/94%。这回超头主播复播，一方面将明明助力淘系平台恢复生气，另一方面有望释放泯灭需求、拉动美妆行业回暖。随着“6.18”虹吸效应劝化松开，天猫“99 划算节”、抖音“921”好物节加持，叠加淘系超头部主播决计性回归，展望9 月美妆电商零售回暖，双十一靓丽伸长可期。

　　联系目的：1）贝泰妮：薇诺娜7-8 月淘系+抖音+京东GMV 同增3%，其中淘系同降6%、抖音同增49%，京东同降3%，9 月发力抖音“921”好物节、一共销售有所回暖。2）珀莱雅：8 月增疾回升，主品牌&彩棠7-8月淘系+抖音+京东GMV 同增4%（7/8 月分辩同比-8%/+16%），其中淘系/抖音/京东同比-9%/+46%/-13%。3）华熙生物：8 月增长强劲，润百颜&肌活&米蓓尔&夸迪7-8 月淘系+抖音+京东一共GMV 同增19%，此中淘系同降33%、抖音同增170%、京东同增21%，夸迪/米蓓尔与超头主播联络严紧。

　　投资提议7-8 月淡季美妆板块受到肯定箝制，淘系美妆超头部主播复播短期将提振心情面，优质国货龙头品牌产品力/营销/研发力/品牌力等综关材干优秀，有望在超头主播流量加持下，双十一告终强势发作、超预期延长。超头复播落地、带来催化，倡议提前组织“双11”行情，方今推荐贝泰妮、珀莱雅、华熙生物。

　　证券之星估值知谈提醒贝泰妮节余智力卓着，他日营劳绩长性突出。综闭根基面各维度看，股价偏高。从短期本事面看，近期音信面普通，主力血本有染指迹象，短期泄漏振撼趋势，市集关防备愿但凡。更多

　　证券之星估值领悟指挥国金证券盈利本领寻常，全班人日营成效长性较差。综合底子面各维度看，股价偏低。从短期技艺面看，近期音问面平常，主力血本有流出迹象，短期流露波动趋势，市集合注意愿凡是。更多

　　证券之星估值明白指点珀莱雅盈余才能卓异，异日营功劳长性突出。综关基本面各维度看，股价偏高。从短期光阴面看，近期音书面日常，主力本钱有介入迹象，短期显露晃动趋势，阛阓合防患愿但凡。更多