净利润=客群数×客单价×毛利率（60%-80%）-营销费用（40%-60%）-执掌费用（约10%）-研发费用（占比1%-5%）

　　1）收入：短期提客单价、拓倾向客群，但单品牌有上限，恒久仰仗孵化/并购子品牌

　　短期-4大高频数据：各渠讲GMV、增速、驱动地位（客单价、客群数量）→月度跟踪，动静医治收入预期

　　中期-4个中心维度：产品（性命周期）、渠讲（保老争新）、营销（ROI）、子品牌→判定1-3年内角逐优势能否陆续

　　永世-以束缚为根蒂：公司理思、结构架构、高管持股、人员策动、研发系统→判定是否完满美妆大伙的潜力

　　3、投资逻辑——筛选收入达到肯定体量后仍能稳健弥补的龙头，剖断是否完满“大单品→强品牌→多品牌”能力

　　龙头α来自：跑出大单品→启示产品系列→沉淀品牌认知→突破渠说壁垒→塑造强品牌→孵化/收购子品牌

　　发起热心：完全长性命周期大单品塑造才略、包管老渠谈稳当布景下速快切入新渠道、孵化新品牌开头从1→N

　　预计：往时瞻望遵从短期月度高频跟踪、1-2年维度遵照策划数据四周变更、永恒维度取决是以否供认企业打点模式

　　估值：1）确定PE上限或下限,通常以40-60XPE为分鸿沟年复闭增疾，给与PEG进一步决议关理PE

　　1、疫情重染蹧跶情况及供应链的危害。若地区疫情接续几次，疫情计策平静，或对行业全体耗费处境，以及装点品临蓐、运输等酿成倒运教化。

　　2、打扮品质料资本上升超预期的危急。因地缘政治、疫情扰动等外部位置劝化，妆点品原料代价涨幅或超预期，提升行业经营成本。

　　3、新锐崛起，国际品牌注重中国市场等导致的逐鹿加剧风险。国际品牌对中原商场越发器浸，新锐打扮品鼓起，或加剧行业竞争。

　　22年装扮品新规正式奉行，对修饰品公司的研发才智、筹划天资等提出更高央求。要是改日国工业业策略、行业准入计策、拘押法则以及关系标准产生转变，而公司不能在策划上及时调养以相宜联系计策的蜕化，将会对妆饰品公司的谋划产生晦气感化。

　　公司或面临研发周期长、斟酌成就难以财富化以及新产品不能满足商场需求等危险。