出口数据：据海关总署数据统计，2022 年4 月他国纺织品出口额为122.59 亿美元，4 月单月同比增进0.86%、环比3 月同比增快放缓21.38PCT，1~4 月累计同比增长11.10%；粉饰出口额为113.32 亿美元，4 月单月同比促进1.89%、环比3 月同比增速放缓8.61PCT，1~4 月累计同比增加6.20%。2022年4 月受疫情感导企业坐褥以及物流运输均有所承压。异日仍需珍视两个方面：

　　一是国外疫情影响减少下订单回流趋势或冉冉低重、加入常态化，检查本土企业的订单生存实力；二是国内疫情扰动下企业寻常分娩和物流运输再起节拍。

　　行情回顾：板块：上周(2022 年05 月09 日~05 月13 日)上证指数、深证成指、沪深300指数涨幅分歧为+2.76%、+3.24%、+2.04%，板块高涨2.99%，位列31 个申万头等行业的第15 位；此中纺织创办板块高潮3.44%、妆饰家纺板块热潮2.57%。从前一个月(2022 年04 月13 日~2022 年05 月13 日)上证指数、深证成指、沪深300 指数涨幅分别为-4.02%、-5.07%、-4.58%，纺织梳妆板块下跌3.77%，位列31 个申万甲第行业的第8 位。

　　修饰品板块：上周打扮品板块下落0.29%，跑输沪深300 指数2.33PCT.过去一个月扮装品板块飞腾11.98%，跑赢沪深300 指数16.56PCT.与申万一级31个行业对照来看，过去一周装扮品板块涨幅位列第29 位、从前一个月涨幅位列第1 位。

　　行业消歇：李宁申请存案“宁咖啡NING COFFEE”牌号、结构咖啡赛道；Coach母公司2022 财年第三季度中原市场贩卖额同比下滑中双位数；意大利浪费品群众Tods 大中华区一季度大中华区出卖额同比增长2%；Savills 数据映现2021年全球55%的糜掷品牌新增门店开设在华夏；资生堂大众2022 财年一季度售卖额同比消极6.3%；欧莱雅中国公布设备首家投资公司—上海美次方投资有限公司；抖音电商宣布对付《美妆行业撒布规范》校勘的告示。

　　投资提议：1)纺织化装行业：鄙俗品牌服饰方面，自3 月从此疫情络续影响上海、北京等多个一二线都会，末尾消费须要发达的速度仍需关切疫情越发是上海等地的防控前进，品牌服饰已经在一季报中展示了疫情的负面重染，筑立端相对保守、但也仍需合注后续订单的接连性，计算二季度妆扮零售数据一直承压。主意采选上，一方面发起珍视估值回调到位、度过二季度高基数、景胸襟一连相对较高同时永世逻辑仍旧明晰的勾当服饰龙头，收集安踏体育、、特步国际，另一方面也创议重视受疫情感化较小的高端运动时尚代表比音勒芬、龙头格局长期结实且自身增加保守的罗莱生存等。上游纺织创修方面，所有人继续看好举世化结构、对客户议价气力强且难以调换的纺织创立龙头，保举订单坚实、环球化产能结构、龙头份额络续擢升中的华利团体、申洲国际。再者，大家倡议关怀纺织装束行业高股歇率、低估值的稳妥型目标(详见附表)。

　　2)装扮品行业：全班人扞卫前期观念，行业拘押趋厉、国际品牌加大组织、渠途端受疫情陶染出售承压致行业逐鹿无间加剧，从年报一季报来看品牌商端仍显示出售费用率相联上行的趋势，渠道的多元化改造实行中、电商平台新秀兴起，品牌仍面临不进则退的形式。同时，消费者必要细不合和国潮崛起的趋势继续保全，不绝闭怀国内品牌在角逐主旨成分产品力上的塑造和连接突破。短期当然估量上海等地的疫情对线下客流兴盛和线上物流发货带来肯定扰乱，但4-5月出售处于相对淡季、感导相对有限，需要点亲切疫情防控和零售及物充军开的进度、愈加是二季度重头戏618 大促中的说明。所有人维持前期观点，不绝举荐珀莱雅、贝泰妮等。

　　危害指导：宏观经济增速下行，疫情一再梗概十分天气致结尾花费疲软，感导梳妆、化装品等产品的浪掷必要；行业逐鹿加剧，海外龙头品牌举行价值战，会对国内对标品牌变成倒霉感染；电商平台流量增快放缓以及流量本钱飞腾等。