医美板块相联回暖，开源证券医美打扮品9月月报看好颜值经济家产链投资时机，其重点观念如下：

　　(1)线上渠途数据：护肤品淘系全网/天猫阔别实现售卖额115.9亿元(-17.8%)/68.4亿元(-14%)，彩妆淘系全网/天猫阔别落成GMV45.8亿元(-44.4%)/25.7亿元(-52.3%)。9月淡季行业全面映现寻常，但值得警备的是，头部品牌(TOP20)增速要光鲜好于行业，市占率正在连接进取。

　　(2)龙头邦货公司：听命淘数据，珀莱雅603605）天猫旗舰店口径(9月GMV，下同)同比+53%；贝泰妮旗下薇诺娜同比+1%；上海家化600315）旗下玉泽/佰草集阔别同比+42%/+28%，华熙生物旗下润百颜同比+28%，邦货上市公司品牌方好手业淡季仿照涌现较好。

　　(3)新品：润百颜告示第三代次掷原液新品；珀莱雅、丸美、水羊股份300740）亦围绕次掷原液品类推出新品，定位中高端价钱带，将来新品希望延续进献增量。

　　(4)行业见解：浸点尊敬具备优质大单品和众渠途强运营气力的龙头品牌方，短期看2021Q3事迹裁夺性较强，恒久看市占率希望接续升高。

　　行业集体囚系趋厉配景下：对医美产物临蓐方而言，闭规持证产物对不闭规产物的庖代疾度和水准将普及，利好具备III类医疗器材天资的邦货医美产物龙头。民众们感觉，医美上逛行业研发、性格壁垒高，爱美客300896）、华熙生物等龙头公司正在产物本领、和平性和有用性等方面均已取得下劣医美机议和终端破费者供认，中心角逐力卓绝，明星产物+新产物希望配合驱动连接增长。对医美机构而言，正在医美广告监管趋厉的配景下，机构的品牌价钱也将凸显，利好龙头医美机构。

　　(1)妆饰品板块看好三大细分赛途：皮肤学级和生效性护肤品、彩妆、上逛ODM，重点引荐贝泰妮、青松股份300132），受益主睹珀莱雅、上海家化；

　　(2)医美资产链浸心举荐邦货医美产物龙头爱美客和玻尿酸全资产链陷阱的华熙生物。

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