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　　投资提议：21Q4装束品及医美终端板块重点公司事迹总体吻合预期；臆想1）贝泰妮21Q4营收/净利不同同增57%/51%；2）珀莱雅21年营收/净利分裂同增26%/21%；3）上海家化21Q4营收/净利分裂同降3.3%/同增2.5%。22岁终注新规及渠道变迁（抖音郁勃）对行业的功用。1）渠说变迁：抖音郁勃、分流淘系、超头操作或落幕，21H2往后邦际头部品牌发力抖音，抖音去要点化流量战术支柱店播，考验品牌自决投流。2）新规：1月新品注册立案条款的效用验证再无缓冲期，品牌比赛回归产物力、利好十全强研发能力/产物力的头部品牌商，幽囚趋苛+流量漫衍化下利好完备众品类/品牌、众渠叙/平台运营技能的头部品牌商，及优选赛叙、处飞舞期的品牌商；对高本能性原料需求擢升、利好头部原料供应商。 行情回头：上周上证综指跌1.65%/深证成指跌3.46%/沪深300跌2.39%，装饰品板块跌5.40%，跑输沪深300 3.01PCT，处行业中下流。个股方面，嘉亨家化/拉芳家化/宝尊电商涨幅居前，逸仙电商/珀莱雅/贝泰妮跌幅居前。 行业消息：行业音信：2022年首条装饰品行规落地，22.7.1起执行，实质包蕴质料安逸人的助助、留样抽检轨制的齐备、可追思链条统治的细化和完好以及寄予、受托两边企业的众放行打点轨制的健康；21.12.31药监局公布第一类诊疗用具产物目次，正在品名举例中淘汰了医用冷敷贴/冷敷凝胶等，第一类医用冷敷贴正式被封杀，异日邦度将加大对械牌号产物作歹违规行为的惩戒力度，医用敷料商场或将迎来大洗刷；21年超130家美妆企业获融资，总额达150亿元，成效性护肤和口腔光顾为热门赛道，男士光顾赛讲和美容仪商场同样取得血本青睐；头部主播偷遁税接踵被罚为2022年的税改拉开了序幕，邦度财务部、税务总局告示自22.1.1起，持有股权/股票/合资企业家产份额等职权性投资的片面独资企业、合股企业，一概合用查账征收主张计征部分所得税；21年邦际美妆巨子豪扔319亿元，收购案13起，新锐/护肤品牌受青睐。重点通告：朗姿股份控股股东持有公司的577万股份质押到期；奥园美谷浩繁资产重组收工后被动酿成投合担保并收取融资确保费；华熙生物公司副总司理、首席手段官李慧良离任；鲁商期望2021年度对全资公司和控股公司的保险产生额20.31亿元、担保余额为20.59亿元；贝泰妮再次经由高新本领企业认定；上海家化累计回购股份数目为96.84万股，占公司总股本的比例为0.14%，已开销的总金额为4277.13万元；珀莱雅持股5%以上股东方玉友老师股份驱除质押；拉芳家化公司拟回购刊出魏攀、王媚等5人已获授但尚未驱除限售的限定性股票共计5.05万股；翔港科技翦灭限售的范围性股票5.10万股。邦金机构客户可具体巡视装扮品周报22W1——21Q4贡献前瞻：不变收官；合切新规利好目的全文研报实质。